BAT財報牽出隱形冠軍：助推Vuse美市佔爆增470%
據《藍洞新消費》分析報導，受政策、疫情等多方因素影響，全球電子煙行業格局正在發生深刻變化。
近日，英美菸草（以下簡稱 BAT）發佈 2019 年財報，成績亮眼。
財報顯示，截至 2019 年 12 月 31 日，該年度收入增長 5.7％，達到 259 億英鎊。
儘管美國電子煙市場放緩，英美菸草的新產品類別收入按固定匯率計算增長了三分之一以上，達到 12.1 億英鎊，所有類別均實現強勁增長，不包括美國電子煙市場在內的新類別增長了 39％。
美國股市分析網站 Seeking Alpha 對此發表專欄文章認爲，BAT 旗下的電子煙品牌 Vuse 在美國電子煙市場獲得了強勁的份額增長，而排名第一的 JUUL 正在失去其原有份額。
分析指出，Vuse 品牌的強勢增長，主要得益於一款名爲「Vuse Alto」的產品。
在過去一年間，這款產品市場份額從 2.7% 增長至 15.4%，增幅高達 470%，表現極爲搶眼。
在之前在藍洞(bluehole.com.cn)的一篇報導中，曾將 Vuse 市場份額增長的原因總結爲 JUUL 市場份額下降、監管及促銷。
事實上，這或許也是不少業內分析人士的第一判斷，但相比其他電子煙產品，Vuse Alto 這款問世僅一年半的產品，爲何增長竟如此之快，這引發了我們更深層次的思考。
於是我們對此進行了一番追蹤和分析。藍洞之前關於美國電子煙市場狀況的報導
衆所周知，在電子煙市場，上一個爆款產品是 JUUL。外觀的創新性、社媒營銷方式及首創的尼古丁鹽技術，讓JUUL 在短短三年間就完成了從初創企業到估值高達 380 億美元的高速增長。
2013 年，硅谷黑科技企業 Pax Labs 開始研發尼古丁鹽；2015 年，JUUL 問世；2017 年，JUUL 拿下美國 30% 以上電子煙市佔率；2018 年 10 月，JUUL 佔據美國 70% 以上電子煙市場，穩坐行業第一寶座；2019 年，受政策及大量負面新聞影響，JUUL 市場份額開始持續下滑。
電子煙的賽道上 Vuse Alto登場
2017 年，英美菸草以高達 494 億美元收購美國雷諾公司及其旗下 Vuse 品牌。
2018 年 8 月，Vuse Alto問世。
僅一年後，Vuse 電池設備的市場份額就開始快速增長，從 2019 年 8 月的 12.2% 飆升至 2020 年 1 月的 65.3%，而煙彈的市場佔有率在過去的一年中，也從 13.9% 上升到 24.6%，增長幅度亮眼。
從公開信息上看，Vuse Alto 在營銷、渠道等方面，與 Vuse 旗下其他產品並無太大差別，但爲何其能一路狂飆，助力 Vuse 拿下越來越多的市場份額？
爲此，我們翻閱了各類產品評測、消費者反饋及媒體報道文章，試圖找出真相。
在專業測評師看來，市面上很少有產品像 Vuse Alto 一樣，擁有穩定的吸阻、順滑的口感及使用中的高度一致性；在消費者看來，這款產品的口感、擊喉感都非常好。
緊接着，我們又進行了一番更深入的挖掘，得到了更多更爲明確的線索。
比如，在 Vuse Alto 去年的產品宣傳片中，出現了陶瓷霧化芯的鏡頭。
經過多方對比，這個霧化芯正是在外觀上具有高識別度的 FEELM 霧化芯。
國泰君安的一份報告則直接指出，Vuse 使用的就是 FEELM 霧化芯。運用該霧化芯後，Vuse 在美電子煙市場的市佔率顯著提升，銷售增速高達 50%。
FEELM 是全球電子霧化巨頭麥克韋爾旗下的高端霧化科技品牌
其以黑陶覆膜霧化芯爲核心的霧化技術解決方案，相比傳統霧化方式，在導液、鎖液、口感和霧化效率上有了顯著提升，已被美國電子煙市場份額位列第三的 NJOY、中國電子煙市場份額位列第一的悅刻 RELX 等知名產品廣泛採用。
由此看來，正是憑着 FEELM 技術的加持，Vuse Alto 的體驗和品質受到消費者的廣泛認可，市場份額穩步攀升。
根據尼爾森最新報告顯示，截至 2 月 22 日，Juul 在美國電子煙市場份額從上個月的 57.6% 下降至 47.3％，而排名第二的 Vuse 市場份額增至 22.4％，增長趨勢強勁。
在美國市場之外，BAT 還將 Vuse Alto 以 Vype ePod 品牌進行全球推廣，目前已滲透至多個國家。在歐洲最大的兩個電子煙市場英國和法國，Vype 市場份額已佔據頭把交椅。
江山代有才人出，各領風騷數百年，電子煙行業的洗牌從未停止。
美國 FDA 已出臺政策，要求所有在售的電子煙產品，必須在 2020 年 5 月 12 日之前提交菸草上市前審查申請（Pre-market Tobacco Application, PMTA）申請，通過審核之後的產品，未來才能在美國市場繼續銷售。
隨着 PMTA 申請截止日期的臨近，每個單項 11.7 萬美元起步、總申請費用達幾千萬美元的門檻，將把大多數中小企業拒之門外，馬太效應(Matthew effect)將進一步凸顯，COVID-19(武漢肺炎/新型冠狀病毒)疫情也進一步加劇了這種優勝劣汰的馬太效應。
全球電子煙供應鏈壓力不斷加大，只有掌握優勢的技術和製造資源，品牌才能保持供應鏈的穩定性。在這一點上，牽手 FEELM 的Vuse Alto無異於在技術和製造層面強強聯合。
從美國來看，JUUL 雖然仍佔據大量市場份額，但奧馳亞大幅減記對 JUUL 的投資導致估值下滑，創始人離職導致內部團隊不穩，社交媒體被禁以及用戶年齡限制變爲 21 歲以上導致的市場份額減損，這一切都增加了 JUUL 未來發展的不確定性。
市場的不確定性會導致玩家的洗牌，這種現象在每一個行業都會出現。
而憑藉 Vuse Alto 這款產品，BAT 正在加速蠶食全球電子煙市場。正如 BAT 首席執行長 Jack Bowles 所言，2020 年 BAT 將在電子煙市場獲得重大機會，敬請拭目以待。
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